步入2025年，《關(guān)于促進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》(下稱《指導(dǎo)意見》)的發(fā)布，為政府投資基金的未來發(fā)展描繪了藍(lán)圖。在這一國(guó)家級(jí)政府投資基金文件的指引下，各地政府加速對(duì)政府投資基金運(yùn)作模式進(jìn)行全面優(yōu)化與升級(jí)。

政府投資基金加速布局

作為耐心資本、長(zhǎng)期資本的主力軍，各地政府投資基金正在加速布局。

2月14日，北京海淀區(qū)政府投資基金再度擴(kuò)容，中關(guān)村科學(xué)城科技成長(zhǎng)三期基金正式發(fā)布，規(guī)模達(dá)100億元。

“地方政府高度重視發(fā)展政府投資基金，紛紛出臺(tái)相關(guān)政策，設(shè)立各類基金，以引導(dǎo)社會(huì)資本投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域。政府投資基金通過市場(chǎng)化運(yùn)作，不僅為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了強(qiáng)大動(dòng)力，還為產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供了有力支持。”同創(chuàng)佳業(yè)總經(jīng)理余英棟表示。

此前，江蘇省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)母基金舉辦的2025年新年“第一會(huì)”中，第二批產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)基金正式簽約，基金數(shù)量共計(jì)22只，基金總規(guī)模達(dá)到408億元。廣州金控集團(tuán)也謀劃設(shè)立目標(biāo)規(guī)模100億元的廣州未來產(chǎn)業(yè)基金。

總體看，2025年的政府文件中頻頻出現(xiàn)“政府投資基金”相關(guān)詞匯。比如，廣東提到，加強(qiáng)全省產(chǎn)業(yè)基金統(tǒng)籌布局，優(yōu)化基金運(yùn)作和監(jiān)管機(jī)制，用好用足現(xiàn)有省市各類產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，研究新設(shè)立政府投資基金；浙江省在2025年的重點(diǎn)工作之一，就是促進(jìn)政府投資基金創(chuàng)新發(fā)展，引領(lǐng)撬動(dòng)市場(chǎng)化基金，壯大耐心資本，鼓勵(lì)創(chuàng)投基金投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技。

側(cè)重完善基金“募投管退”全流程

相較于過去動(dòng)輒設(shè)立千億元基金集群，今年的多項(xiàng)措施側(cè)重于完善政府投資基金“募投管退”全流程，注重市場(chǎng)化與專業(yè)化的結(jié)合。

基金退出方面，深圳正在推動(dòng)私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作，爭(zhēng)取業(yè)務(wù)落地。

基金管理方面，廣東在1月底印發(fā)的《關(guān)于高質(zhì)量發(fā)展資本市場(chǎng)助力廣東現(xiàn)代化建設(shè)的若干措施》提出，建立健全政府引導(dǎo)基金差異化和風(fēng)險(xiǎn)容忍的績(jī)效考核、監(jiān)督檢查和盡職免責(zé)制度。

在基金募資方面，江蘇省提出，2025年將深入推進(jìn)國(guó)有大型商業(yè)銀行金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點(diǎn)，推動(dòng)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展。

推動(dòng)有效市場(chǎng)和有為政府更好結(jié)合

目前，政府投資基金管理規(guī)模已達(dá)到4.52萬億元，按照各地制定出來的約13萬億元累計(jì)規(guī)?？偰繕?biāo)來看，政府投資基金在市場(chǎng)上的分量將會(huì)越來越重。市場(chǎng)參與方積極落實(shí)《指導(dǎo)意見》，促進(jìn)政府投資基金形成良性發(fā)展生態(tài)。

余英棟表示，展望全年，政府投資基金盡職免責(zé)與容錯(cuò)機(jī)制將得到進(jìn)一步完善，或?qū)⑾蜻\(yùn)作基金的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提供更多風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼；同時(shí)，還將有更多的政府投資基金與專業(yè)化機(jī)構(gòu)合作，讓政府投資更高效、更大膽。

深天使總經(jīng)理李新建說，《指導(dǎo)意見》旨在發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，更好發(fā)揮政府作用，推動(dòng)有效市場(chǎng)和有為政府更好結(jié)合，形成全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)。預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的政府投資基金會(huì)快速執(zhí)行相關(guān)要求，調(diào)整基金管理辦法，不斷放大市場(chǎng)化優(yōu)勢(shì)。