國內(nèi)一級市場最活躍的LP之一。

1992年，李光耀到訪中國，在蘇州訪問時(shí)他突發(fā)奇想，認(rèn)為新加坡的投資者能夠把“蘇州重新發(fā)展成一個(gè)美麗的城市，并在毗鄰地段開發(fā)一個(gè)工商業(yè)區(qū)。”這與當(dāng)時(shí)蘇州政府官員的想法不謀而合。

兩年后，這靈光一閃的念頭，在中新兩國政府的支持下正式落地：雙方預(yù)計(jì)投入約200億美元，花10年時(shí)間，建設(shè)占地7000公頃的工業(yè)園區(qū)——蘇州工業(yè)園。

30年過去，蘇州工業(yè)園不僅成為全國工業(yè)園區(qū)的一個(gè)標(biāo)桿，也成為國內(nèi)一級市場最活躍的LP之一。

就在最近，蘇州工業(yè)園又出手了。工商信息顯示，蘇州工業(yè)園區(qū)二期產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立，規(guī)模高達(dá)100億。LP包括蘇州工業(yè)園國投公司、蘇州工業(yè)園區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限公司，管理人為園豐資本。

2017年，蘇州工業(yè)園區(qū)設(shè)立了第一期產(chǎn)業(yè)投資基金，規(guī)模也是100億元，為蘇州產(chǎn)業(yè)生態(tài)的完善立下汗馬功勞。這次二期基金再添100億，無疑將鞏固蘇州在科創(chuàng)投資上的優(yōu)勢地位。

掌管200億，誰是園豐資本？

先來看看二期基金設(shè)立情況。

工商信息顯示，這支基金的兩大LP分別是：蘇州工業(yè)園區(qū)國有資本投資運(yùn)營控股有限公司、蘇州工業(yè)園區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限公司。兩者均是蘇州工業(yè)園區(qū)管委會(huì)控股公司，股權(quán)結(jié)構(gòu)為蘇州工業(yè)園區(qū)管委會(huì)持股90%，江蘇省財(cái)政廳持股10%。

管理機(jī)構(gòu)園豐資本成立于2020年，是蘇州工業(yè)園區(qū)管委會(huì)下屬政策性股權(quán)投資平臺(tái)。此前，該基金管理著第一期100億的產(chǎn)業(yè)投資基金和20億的天使母基金。隨著這次新一支100億的產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立，園豐資本的管理規(guī)模將攀升至220億元以上。

園豐資本掌舵人盛剛，此前在元禾控股工作約20年，是蘇州股權(quán)投資市場的一員老將。在他的帶領(lǐng)下，園豐資本近兩年的表現(xiàn)十分活躍。

CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，園豐資本管理的蘇州工業(yè)園區(qū)產(chǎn)業(yè)投資基金（一期），直投了18家企業(yè)，累計(jì)投資金額29.38億元。其中既有早中期階段，也有新股發(fā)行的基石投資人，還包括二級市場的定增投資。

比如，2019年該基金投資了半導(dǎo)體自動(dòng)化設(shè)備公司斐控泰克的天使輪融資。今年2月，這家公司被高端自動(dòng)化裝備制造商羅博特科收購。2021年3月，一期基金在創(chuàng)勝集團(tuán)港股上市前參與了出資。2022年11月，又參與了上市公司通富微電26.93億元的定向增發(fā)。

作為LP，一期基金還出資了順融資本、睿興投資、盛世投資、建銀國際、元禾控股、維梧資本、高瓴創(chuàng)投、中信資本等多家知名機(jī)構(gòu)。其中和維梧資本合作的維梧（蘇州）健康產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙），其規(guī)模高達(dá)近百億。

另外，園豐資本管理的園區(qū)天使母基金已累計(jì)為24支天使子基金出資，如朗煜資本、元生創(chuàng)投等，帶動(dòng)基金總規(guī)模超60億元，據(jù)官方披露的消息稱，已實(shí)現(xiàn)了超5倍的資金放大。

而且今年11月，《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》在一篇報(bào)道中披露，園豐資本正在推動(dòng)新一期天使母基金落地。該基金將由園區(qū)國有資本投資運(yùn)營控股有限公司出資10億元設(shè)立，基金年限為15年，主要投向生物醫(yī)藥及大健康、納米技術(shù)應(yīng)用及新材料、人工智能及數(shù)字化產(chǎn)業(yè)、新能源及綠色產(chǎn)業(yè)、低空經(jīng)濟(jì)及航空航天產(chǎn)業(yè)等方向。這意味著在本月100億基金設(shè)立之后，蘇州工業(yè)園區(qū)的創(chuàng)投生態(tài)，還將迎來更多活水。

蘇州工業(yè)園，低調(diào)的超級LP

蘇州工業(yè)園區(qū)的LP的當(dāng)然不止園豐資本，而且投資歷史也遠(yuǎn)不是最近才興起的。

在新加坡模式的影響下，蘇州工業(yè)園區(qū)早在2001年，就成立了中新蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資有限公司，簡稱“中新創(chuàng)投”。這家機(jī)構(gòu)在2007年重組為蘇州創(chuàng)業(yè)投資有限公司（簡稱“蘇州創(chuàng)投”）。

2006年9月，蘇州創(chuàng)投和國開金融公司（國開行全資子公司）聯(lián)手設(shè)立了蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金，規(guī)模為10億元，是國內(nèi)第一批由地方政府發(fā)起設(shè)立的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金。到了2009年9月，這10億元的蘇州引導(dǎo)基金投資了德同資本、軟銀中國、智基創(chuàng)投、和利資本等16家基金，涉及了TMT、生物醫(yī)藥、新能源、消費(fèi)服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域。

2012年，蘇州創(chuàng)投又更名為元禾控股，成為蘇州市內(nèi)三大投資平臺(tái)之一。據(jù)其官網(wǎng)信息顯示，元禾控股目前管理著1200多億元的資產(chǎn)。截至2024年11月底，直接投資項(xiàng)目超1500家次，培育上市公司111家（其中科創(chuàng)板47家），通過元禾母基金投資子基金182只。

除了元禾控股、園豐資本，這兩家由蘇州工業(yè)園區(qū)控制的投資平臺(tái)外。蘇州工業(yè)園區(qū)間接控股的上市公司中新集團(tuán)，也是當(dāng)?shù)刂匾?/span>LP。

這家成立于1994年公司，原是中新合資成立的園區(qū)開發(fā)平臺(tái)。2019年公司在A股上市，目前“蘇州中方財(cái)團(tuán)”持股46.8%（新方財(cái)團(tuán)持股25.2%）。中方財(cái)團(tuán)的第一大股東則為蘇州工業(yè)園區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限公司，持股28.3%。

CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，中新集團(tuán)作為LP出資了58支基金。最近的一筆出資是，參與投資目標(biāo)規(guī)模50億元的北京顯智鏈二期創(chuàng)業(yè)投資基金（有限合伙）。此外，還給中科創(chuàng)星、英諾天使、道彤資本、達(dá)晨財(cái)智、中芯聚源等機(jī)構(gòu)出資。

2020年，中新集團(tuán)設(shè)立了中新資本，不完全統(tǒng)計(jì)目前投資了約30家企業(yè)，最近的一筆投資是在本月投資了蘇州的硅基液晶光學(xué)器件研發(fā)商貝耐特光學(xué)科技。

如此看，蘇州工業(yè)園區(qū)旗下既有專業(yè)投資集團(tuán)元禾控股，又有母基金管理機(jī)構(gòu)園豐資本，還有上市公司中新集團(tuán)（中新資本）。它們共同構(gòu)成了蘇州市創(chuàng)投生態(tài)中不可或缺的拼圖。

蘇州工業(yè)園是如何煉成的？

中國大大小小的工業(yè)園區(qū)超過8萬家，能夠像蘇州工業(yè)園一樣擁有多家投資平臺(tái)，并且在市場頻繁出手的可不多。蘇州工業(yè)園為此至少花了30年時(shí)間勵(lì)精圖治。

1992年9月，李光耀訪問蘇州時(shí)，看到當(dāng)?shù)匕贅I(yè)待興，于是突發(fā)奇想萌生了在此處復(fù)制新加坡模式的念頭。顯然，蘇州市的政府官員和李光耀抱有相同的想法。

在一次午餐后，時(shí)任蘇州市市長的章新勝對李光耀說道：“新加坡有500億美元的儲(chǔ)備吧……怎么不考慮把其中10%帶到蘇州來投資，讓我們也像新加坡一樣實(shí)行工業(yè)化？”為了說服李光耀，章新勝還向李光耀承諾給予特別待遇，“確保新加坡的投資取得成功?！?/span>

于是，在兩國政府推動(dòng)下，1994年2月26日，《中華人民共和國政府和新加坡共和國政府關(guān)于合作開發(fā)建設(shè)蘇州工業(yè)園區(qū)的協(xié)議》在北京釣魚臺(tái)簽署。正如前文所述，這項(xiàng)投資約200億美元的龐大計(jì)劃，正式拉開帷幕。

雙方的合作遠(yuǎn)比計(jì)劃的發(fā)展更快。成立僅6年，就吸引來36家世界500強(qiáng)企業(yè)，累積引進(jìn)外資70億美元，在全國40多家開放區(qū)中位列三甲。

2000年5月《人民日報(bào)》發(fā)表了文章，盛贊工業(yè)園取得的顯著成果：“這個(gè)位于蘇州北部金雞湖畔的地方，6年前還只是洼地瓦舍，但是僅僅3年，它就完成了首期8平方千米的高標(biāo)準(zhǔn)開發(fā)，在全國開發(fā)區(qū)中創(chuàng)造出單個(gè)項(xiàng)目平均投資額超過3000萬美元的記錄；5年后，蘇州榮登英國權(quán)威雜志《企業(yè)預(yù)測》評選的‘亞洲十佳工業(yè)園’行列……”

蘇州工業(yè)園為何能在6年時(shí)間里脫穎而出？

新加坡尤索夫·伊薩東南亞研究院，高級研究員黎良福在一篇名為《新中關(guān)系：通過進(jìn)一步的互聯(lián)互通尋求持續(xù)相關(guān)性》的文章中，談到了他的看法：蘇州工業(yè)園與其他當(dāng)時(shí)成立的工業(yè)園，最大的不同之處在于兩點(diǎn)：

1.這是由中國和新加坡兩國政府高層共同推動(dòng)建設(shè)的工業(yè)園區(qū)，政府合作的元素必不可少。

2.蘇州不僅吸收了新加坡的投資，更重要的是接收了新加坡的“軟件轉(zhuǎn)移”。

前一個(gè)原因強(qiáng)調(diào)了蘇州工業(yè)園的重要地位。當(dāng)時(shí)設(shè)立園區(qū)時(shí)，還成立了蘇州工業(yè)園中新聯(lián)合協(xié)調(diào)理事會(huì)，聯(lián)合協(xié)調(diào)理事會(huì)主席由中新雙方副總理一級擔(dān)任，每年開一次會(huì)，重大問題由理事會(huì)研究解決。這無疑給予了蘇州工業(yè)園擁有遠(yuǎn)超其他園區(qū)的資源調(diào)動(dòng)能力和自由度。

舉一個(gè)例子，博世于1999年在蘇州設(shè)立了獨(dú)資公司。這在當(dāng)時(shí)是完全超乎意料的。因?yàn)榘串?dāng)時(shí)的國家規(guī)定，投資3000萬元以上的項(xiàng)目要經(jīng)過國家審批。但令其他城市沒有想到的是，蘇州工業(yè)園在當(dāng)時(shí)獲得了可以自行審批1億元以下投資項(xiàng)目的新政策。于是，博世以極快的速度在蘇州投資6000萬元成立獨(dú)資子公司，迅速切入到了中國市場。

再說第二點(diǎn)軟件轉(zhuǎn)移。所謂“軟件轉(zhuǎn)移”，即新加坡規(guī)章制度、工作程序、長期規(guī)劃、社區(qū)文化等軟性的管理經(jīng)驗(yàn)也被移植到了蘇州工業(yè)園中。

“作為一個(gè)高度市場經(jīng)濟(jì)化的國家，它（新加坡）在政府經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的制定，政府強(qiáng)有力的宏觀調(diào)控與微觀自由經(jīng)濟(jì)的相結(jié)合，大規(guī)模吸引外資、建立健全的行之有效的法制體系等方面，頗有獨(dú)到之處”在當(dāng)時(shí)蘇州官方發(fā)布的一篇論文中，研究者如上寫道。

這種“軟件轉(zhuǎn)移”在現(xiàn)在或許已經(jīng)司空見慣，但在90年代的中國卻十分新穎。特別是它將蘇州工業(yè)園轉(zhuǎn)換成了一個(gè)鏈接中外企業(yè)的服務(wù)平臺(tái)，在吸引國外企業(yè)、海外投資者上發(fā)揮著重要作用。

當(dāng)然最近的10年，蘇州走出了一條自己的道路，并且成為國內(nèi)其他高新區(qū)、開發(fā)區(qū)的效仿對象。東莞設(shè)立松山湖高新區(qū)時(shí)，就對蘇州工業(yè)園做了詳細(xì)的比較研究，足見其在國內(nèi)的影響力。

正如知名學(xué)者鄭永年在《制內(nèi)市場：中國國家主導(dǎo)型政治經(jīng)濟(jì)學(xué)》一書所寫，“它以新加坡發(fā)展模式為基礎(chǔ)，發(fā)展成為中國領(lǐng)先的工業(yè)技術(shù)制造中心和國家經(jīng)濟(jì)的旗艦區(qū)……隨著各地地方政府官員紛紛向蘇州經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)，它很快就傳播到了中國其他擁有類似工業(yè)基礎(chǔ)和比較優(yōu)勢的地區(qū)?！?nbsp;