編者按：8月25日，由《商道創(chuàng)投網(wǎng)》主辦的《2024中國創(chuàng)業(yè)投資生態(tài)大會》在深圳舉辦。本屆大會以“厚植家國情懷·勇?lián)鷦?chuàng)投使命”為主題，展開深入討論，探尋創(chuàng)業(yè)投資新趨勢、機(jī)遇與挑戰(zhàn)。沈志群會長應(yīng)邀出席大會并發(fā)表演講?，F(xiàn)摘編如下。

“生態(tài)”這個詞，現(xiàn)在很流行，原來常用于自然環(huán)境，現(xiàn)在廣泛用于產(chǎn)業(yè)行業(yè)。我理解中國創(chuàng)業(yè)投資生態(tài)應(yīng)該包括兩個層面：

第一個層面是創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)自身，經(jīng)過二三十年的創(chuàng)建發(fā)展，我國創(chuàng)投行業(yè)完成了“從無到有，從小到大”的歷史階段，形成了基本完整的創(chuàng)投行業(yè)生態(tài)圈，主要包括三大主體，創(chuàng)業(yè)投資出資人主體，創(chuàng)業(yè)投資管理人主體，以及創(chuàng)業(yè)投資被投企業(yè)主體。這三大主體有一個共同的特征，那就是增長的數(shù)量很快，發(fā)展的質(zhì)量不高。不久前，國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》（國辦創(chuàng)投十七條），這是繼八年前國務(wù)院“創(chuàng)投國十條”之后我國創(chuàng)投行業(yè)又一個系統(tǒng)性的重要文件，標(biāo)志著創(chuàng)投行業(yè)由持續(xù)健康發(fā)展進(jìn)一步向高質(zhì)量發(fā)展、實現(xiàn)“從大到強(qiáng)，從多到優(yōu)”的歷史轉(zhuǎn)變。作為創(chuàng)投行業(yè)生態(tài)圈的三大主體，都面臨新的目標(biāo)，新的任務(wù)。

首先，創(chuàng)業(yè)投資出資人主體，承擔(dān)著培育和壯大耐心資本的任務(wù)。創(chuàng)投行業(yè)多年來久拖不決、甚至日益加劇的各種難題，首當(dāng)其沖是“資本寒冬”，根本原因之一是在資本供給來源中，“耐心資本”供給不足甚至嚴(yán)重缺乏。今年四月中央政治局會議首次提出“壯大耐心資本”，高屋建瓴，切中時弊，抓住了創(chuàng)投行業(yè)最核心的關(guān)鍵問題。沒有對高風(fēng)險、長周期投資具有充分識別能力和承受能力的“耐心資本”出資人隊伍，就不可能有可以長期使用的創(chuàng)投資金來源，也不可能回歸創(chuàng)投行業(yè)“投早投小投創(chuàng)新”的創(chuàng)投本源。因此，“耐心資本”的培育和壯大，對新時期創(chuàng)投行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重大現(xiàn)實意義。

其次，創(chuàng)業(yè)投資管理人主體，這兩年雖然加快了優(yōu)勝劣汰，仍然有一萬多家管理機(jī)構(gòu)，管理了五萬多支基金。在這支龐大的管理團(tuán)隊中，真正具有獨具慧眼投資決策發(fā)現(xiàn)價值的能力，專業(yè)賦能投后管理提升價值的能力，多種渠道高效退出實現(xiàn)價值能力的優(yōu)秀管理機(jī)構(gòu)和高素質(zhì)專業(yè)化的管理人為數(shù)不多。特別是不斷壯大的耐心資本，由于其長周期的特性，對管理團(tuán)隊的專業(yè)性，綜合素質(zhì)，能力水平提出了更高的要求。因此，加快行業(yè)優(yōu)勝劣汰，優(yōu)化重組勢在必行，迫在眉睫。

第三，創(chuàng)業(yè)投資被投企業(yè)主體，這是創(chuàng)投行業(yè)得以生存和發(fā)展的根本和基礎(chǔ)。我國的高科技產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)中，創(chuàng)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)新項目數(shù)量巨大，但真正具有創(chuàng)新能力強(qiáng)、科技含量高、成長潛力大、市場前景廣，同時投資估值合理的優(yōu)質(zhì)企業(yè)和項目，還需要創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家和創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的共同努力。只有在資本一級市場培育出更多高質(zhì)量的被投企業(yè)，才能為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)，為資本二級市場輸送更多高質(zhì)量的上市公司，真正實現(xiàn)資本市場的活躍和繁榮。因此，推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)造和創(chuàng)投的協(xié)同互動，緊密融合，是形成高質(zhì)量的創(chuàng)投行業(yè)生態(tài)圈的重要途徑。

中國創(chuàng)業(yè)投資生態(tài)的另一個層面，就是引導(dǎo)、支持和服務(wù)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的外部生態(tài)環(huán)境。完善和優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資生態(tài)環(huán)境，是為促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好條件，提供充分保障，奠定運行基礎(chǔ)的重要任務(wù)。

一是法律環(huán)境。我國目前唯一完整的創(chuàng)投管理辦法，還是2005年十部委《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》，已經(jīng)暫行了19年，創(chuàng)投行業(yè)已經(jīng)發(fā)生巨大變化，積累了豐富實踐經(jīng)驗，原有辦法已經(jīng)無法適應(yīng)行業(yè)實際情況，迫切需要也完全具備制定由國務(wù)院發(fā)布《創(chuàng)業(yè)投資管理條例》的基本條件。創(chuàng)業(yè)投資一系列需要法律規(guī)范、調(diào)整、保障的問題，必須通過加快創(chuàng)投立法來解決，也可以先行推動制定“創(chuàng)業(yè)投資促進(jìn)法”。

二是政策環(huán)境。8年前，國務(wù)院頒布了“創(chuàng)投國十條”，今年六月國辦又發(fā)布了“創(chuàng)投十七條”，但是無論是創(chuàng)投募資政策，創(chuàng)投稅收政策，政府引導(dǎo)基金、國資創(chuàng)投管理政策，市場化基金政策，還是創(chuàng)投退出和減持政策，目前具體的可操作配套措施和細(xì)則的廣度和深度，政策實施的效果和效應(yīng)還遠(yuǎn)不盡如人意，與廣大創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的期望還有很大的差距，一個有利的良好的促進(jìn)創(chuàng)投發(fā)展的政策環(huán)境還沒完全形成，沒有落到實處。

三是監(jiān)管環(huán)境。加強(qiáng)監(jiān)管是手段，促進(jìn)發(fā)展是目的，不能以偏概全，更不能本末倒置。一個良好的監(jiān)管環(huán)境，就是要為大多數(shù)真心實意做創(chuàng)投的基金管理人保駕護(hù)航，讓合法合規(guī)合格的基金一路暢通，讓少數(shù)假冒偽劣、違規(guī)違法的所謂“基金”無路可走、寸步難行。真正完成創(chuàng)業(yè)投資差異化監(jiān)管體制改革，在改變監(jiān)管理念、創(chuàng)新監(jiān)管方式，完善監(jiān)管政策上還有大量的工作要做。

四是信用環(huán)境。我國創(chuàng)投行業(yè)信用建設(shè)的滯后和缺失，是行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展面臨的急需解決的重大基礎(chǔ)建設(shè)問題，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)信用體系建設(shè)，包括基金管理人和從業(yè)人員的信用記錄，信用評價標(biāo)準(zhǔn)，公示方式，信用信息共享機(jī)制，信用服務(wù)、信用產(chǎn)品推廣，“紅名單”和“黑名單”制度的建立，失信聯(lián)合懲戒和守信聯(lián)合激勵機(jī)制的實施，加上行業(yè)自律組織的建設(shè)和行業(yè)自律機(jī)制的強(qiáng)化，創(chuàng)投行業(yè)完全可以成為豁免政府監(jiān)管的行業(yè)。

近幾年，由于創(chuàng)投行業(yè)多年積累的一些深層次問題沒有得到解決，甚至不斷加劇，日趨嚴(yán)重，社會上行業(yè)內(nèi)對創(chuàng)投前景的悲觀預(yù)期，甚至唱衰創(chuàng)投的現(xiàn)象時有發(fā)生。今天的大會以“家國情懷”、“高質(zhì)量發(fā)展”、“新質(zhì)生產(chǎn)力”為主題展開討論，促進(jìn)創(chuàng)投生態(tài)圈的高質(zhì)量培育和建設(shè)，推動創(chuàng)投生態(tài)環(huán)境的完善和優(yōu)化，確實難能可貴。我們相信，有黨中央國務(wù)院近年來對鼓勵發(fā)展積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資的一系列重要指示，特別是黨的二十屆三中全會指明進(jìn)一步全面深化改革的方向，從改革找出路，抓改革促發(fā)展，靠改革破難題，一定能夠走出一條符合中國國情、具有中國特色的創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展道路，為實施創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略，實現(xiàn)科技強(qiáng)國目標(biāo)作出創(chuàng)投行業(yè)應(yīng)有的貢獻(xiàn)。