自“雙碳”目標(biāo)提出以來(lái)，ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）信息披露逐漸成為企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必修課題。符合可持續(xù)發(fā)展理念的ESG信息逐漸成為影響資本市場(chǎng)投資決策的內(nèi)在標(biāo)尺，ESG投資理念也逐漸成為投資行業(yè)的主流趨勢(shì)。據(jù)Bloomberg預(yù)測(cè)，到2025年，全球ESG投資規(guī)模將達(dá)到53萬(wàn)億，占全球總資產(chǎn)的三分之一以上。

毫無(wú)疑問(wèn)，ESG投資既與中國(guó)現(xiàn)代化道路探索密切相關(guān)，也是雙碳目標(biāo)下實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手。而在此背景下，作為經(jīng)濟(jì)融通樞紐的金融投資機(jī)構(gòu)該如何發(fā)揮引導(dǎo)作用、助力可持續(xù)發(fā)展？

10月17日，《2023年歌斐資產(chǎn)ESG投資盡責(zé)行動(dòng)報(bào)告》（下稱(chēng)《報(bào)告》）發(fā)布會(huì)在諾亞財(cái)富中心舉行，分享以“硬科技、新動(dòng)能、新常態(tài)”為主題，諾亞控股聯(lián)合創(chuàng)始人、歌斐資產(chǎn)董事長(zhǎng)殷哲，諾亞控股創(chuàng)始投資人、董事章嘉玉及歌斐資產(chǎn)CEO彭靜攜手多位來(lái)自知名機(jī)構(gòu)及市場(chǎng)前沿的專(zhuān)家出席，共話ESG投資與財(cái)富管理等熱點(diǎn)話題，洞悉海內(nèi)外ESG責(zé)任投資趨勢(shì)，分享前沿投資觀點(diǎn)，共建ESG投資發(fā)展新生態(tài)。

據(jù)悉，這已是歌斐資產(chǎn)連續(xù)第三年發(fā)布《ESG投資盡責(zé)行動(dòng)報(bào)告》，報(bào)告向投資者與社會(huì)展現(xiàn)了歌斐的ESG理念與ESG成果，除了對(duì)海內(nèi)外ESG投資趨勢(shì)的看法與洞察、全球ESG投資實(shí)踐分析、歌斐資產(chǎn)管理人ESG調(diào)研問(wèn)卷分析與實(shí)踐案例之外，歌斐資產(chǎn)還進(jìn)一步分析了經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩環(huán)境下的ESG投資價(jià)值。 

ESG投資是當(dāng)下全球趨勢(shì)

也是一場(chǎng)會(huì)持續(xù)被驗(yàn)證的長(zhǎng)期價(jià)值投資

聚焦全球市場(chǎng)，2022年，在疫情后期的艱難復(fù)蘇中，全球遭遇了經(jīng)濟(jì)下行和高通脹。各國(guó)央行提高利率以降低通脹，全球股票和債券市場(chǎng)普遍下跌，ESG 投資也受到了巨大影響。此外，能源危機(jī)、地緣沖突等因素進(jìn)一步惡化了局面，其間的利益沖突導(dǎo)致反對(duì) ESG 投資的聲浪高漲。

諾亞控股聯(lián)合創(chuàng)始人、歌斐資產(chǎn)董事長(zhǎng)殷哲致辭表示，ESG的理念具有可持續(xù)性，需要理性并長(zhǎng)期看待。投資者不能盲從ESG，應(yīng)該對(duì)ESG有獨(dú)立的思考和判斷。盡管短期挑戰(zhàn)加重，ESG 投資仍被視為長(zhǎng)期破局的關(guān)鍵。殷哲指出，目前大量樣本數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)ESG跟投資超額收益相關(guān)性不明顯，但確實(shí)具有較強(qiáng)的尾部風(fēng)險(xiǎn)管理屬性，近幾年隨著ESG變成一種趨勢(shì)與政策方向，ESG投資的投資價(jià)值屬性可能會(huì)被進(jìn)一步證實(shí)。 

在殷哲看來(lái)，ESG投資無(wú)疑是一場(chǎng)長(zhǎng)期價(jià)值投資，“當(dāng)前，歌斐資產(chǎn)已經(jīng)從母基金迭代到DSG策略的私募股權(quán)生態(tài)圈。我們構(gòu)建ESG生態(tài)聯(lián)盟的目的是優(yōu)先喚醒生態(tài)圈對(duì)ESG的意識(shí)，下一步才能逐步形成投資標(biāo)準(zhǔn)和投資紀(jì)律。這是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，我們?nèi)杂泻荛L(zhǎng)的路要走?！?nbsp;

隨后，諾亞控股創(chuàng)始投資人、董事章嘉玉女士主持了題為“發(fā)掘雙碳政策商機(jī)、踐行負(fù)責(zé)任投資”的圓桌論壇。來(lái)自路博邁基金ESG研究總監(jiān)房向先生，華寶基金可持續(xù)發(fā)展投資部總經(jīng)理閆旭女士，銳聯(lián)財(cái)智資深投資總監(jiān)何賢發(fā)先生一同參與了討論。

路博邁基金房向提出，ESG投資是一個(gè)長(zhǎng)期投資的概念，路博邁基金2012年就加入了UN PRI，始終是行業(yè)內(nèi)踐行ESG投資理念的領(lǐng)先者，日前路博邁發(fā)布了第一只公募綠債基金，以期通過(guò)綠色債券這類(lèi)最與國(guó)際市場(chǎng)接軌的方式幫助更多國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的人知道ESG投資。 

銳聯(lián)財(cái)智資深投資總監(jiān)何賢發(fā)提出，每個(gè)國(guó)家對(duì)ESG的定義都不同，對(duì)同一個(gè)問(wèn)題的看法都不同，這取決于不同地區(qū)的發(fā)展程度。目前，中國(guó)更關(guān)注扶貧、環(huán)境這類(lèi)社會(huì)責(zé)任類(lèi)的議題。未來(lái)，我們希望針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的特殊性，制定專(zhuān)屬國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的ESG評(píng)估框架，更貼近中國(guó)本土公司的ESG相關(guān)需求。 

華寶基金可持續(xù)發(fā)展投資部總經(jīng)理閆旭提到，國(guó)內(nèi)的ESG投資發(fā)展目前還處于起步階段，公募市場(chǎng)規(guī)模僅占2%，雖然只有幾年，但是我們的發(fā)展速度很快。從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)完善都已經(jīng)做了很強(qiáng)的提升。雖說(shuō)目前的整體規(guī)模還沒(méi)有海外市場(chǎng)大，但是未來(lái)發(fā)展的空間更廣。

ESG投資是當(dāng)下不確定中的確定

在投資決策中的重要性愈發(fā)凸顯

2022 年，世界經(jīng)濟(jì)增速明顯下滑，世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的各種短期問(wèn)題和長(zhǎng)期矛盾交織疊加，一些不穩(wěn)定、不確定、不安全的短期因素不斷涌現(xiàn)。在宏觀政策收緊、疫情形勢(shì)延宕反復(fù)、地緣政治沖突升級(jí)、重大氣候?yàn)?zāi)害頻發(fā)等短期因素的沖擊下，發(fā)達(dá)國(guó)家 CPI 持續(xù)大幅上漲、大國(guó)地緣政治經(jīng)濟(jì)博弈加劇、金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇等相互交織。 

在雙碳政策加持下，ESG投資的價(jià)值正加速顯現(xiàn)?！秷?bào)告》提出，國(guó)內(nèi)正在加快腳步建立ESG相關(guān)法律制度、政策體系，規(guī)范化ESG相關(guān)產(chǎn)品并激勵(lì)創(chuàng)新，中國(guó)ESG已邁入蓬勃發(fā)展的新階段。 

整體來(lái)看，2022年國(guó)內(nèi)對(duì)綠色金融市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度要求提高，從市場(chǎng)到消費(fèi)端、再到綠色科技、能源，自上而下多方位鼓勵(lì)ESG市場(chǎng)健康、全面發(fā)展，并通過(guò)在全國(guó)啟動(dòng)試點(diǎn)地區(qū)的方式引導(dǎo)和促進(jìn)更多資金投向應(yīng)對(duì)氣候變化領(lǐng)域的投資和融資活動(dòng)。

在變局中危機(jī)和機(jī)遇的交織之下，可持續(xù)發(fā)展和高質(zhì)量發(fā)展將成為人類(lèi)秉持的新發(fā)展理念，而作為新發(fā)展理念在金融領(lǐng)域落實(shí)的重要實(shí)踐，ESG將有望迎來(lái)可持續(xù)的規(guī)模增長(zhǎng)和對(duì)其生態(tài)和實(shí)踐的逐步完善。

多項(xiàng)調(diào)研顯示，逆潮之下，投資者仍然對(duì) ESG 投資保持了強(qiáng)烈的信心。普華永道發(fā)布的《2022年全球投資者調(diào)查》收集了來(lái)自43個(gè)地區(qū)、共計(jì)227名投資者和分析師的意見(jiàn)。其中，121名受訪者來(lái)自中國(guó)內(nèi)地和香港地區(qū)?？傮w上，中國(guó)內(nèi)地和香港地區(qū)的調(diào)查結(jié)果與全球調(diào)查結(jié)果一致，企業(yè)已將可持續(xù)發(fā)展列為優(yōu)先事項(xiàng)，并呼吁加強(qiáng)財(cái)務(wù)紀(jì)律，提高信息透明度。

普華永道預(yù)計(jì)，到2026年，全球資產(chǎn)管理公司的環(huán)境、社會(huì)和企業(yè)管治（ESG）相關(guān)資產(chǎn)管理規(guī)模（AuM）將從2021年的18.4萬(wàn)億美元增加到33.9萬(wàn)億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率（CAGR）為12.9%。ESG資產(chǎn)有望在不到五年的時(shí)間內(nèi)占全球資產(chǎn)管理規(guī)?？傤~的21.5%。在亞太地區(qū)，受訪的資產(chǎn)管理公司中有80%計(jì)劃在未來(lái)24個(gè)月內(nèi)增加與ESG相關(guān)的管理資產(chǎn)規(guī)模。

同時(shí)，私募股權(quán)在ESG方面也取得了巨大飛躍?！秷?bào)告》指出，以ESG為代表的非財(cái)務(wù)指標(biāo)能通過(guò)從利益相關(guān)者角度出發(fā)，衡量企業(yè)從生產(chǎn)、售出到回收的周期性經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)，幫助企業(yè)識(shí)別與規(guī)避長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，企業(yè)可以通過(guò)ESG了解利益相關(guān)者真實(shí)需求，并對(duì)其加以運(yùn)用、融入戰(zhàn)略，以實(shí)現(xiàn)降本、增效、溢價(jià)、擴(kuò)容的目的，創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。 

貝恩公司的調(diào)研顯示，約70%的受訪者將ESG因素納入投資考量中，85%的受訪者已經(jīng)制定或部分制定了ESG投資規(guī)范，當(dāng)中有76%的受訪者所管理的私募股權(quán)資產(chǎn)受到這些規(guī)范的影響。在中國(guó)，ESG也成為私募股權(quán)進(jìn)一步增長(zhǎng)的動(dòng)力和重要的投資方向及考核標(biāo)準(zhǔn)，全球性私募股權(quán)基金在中國(guó)市場(chǎng)投資時(shí)也在逐步提高ESG標(biāo)準(zhǔn)。

可見(jiàn)ESG投資在全球范圍內(nèi)得到越來(lái)越多的認(rèn)可和關(guān)注，越來(lái)越多的投資者開(kāi)始重視 ESG 因素在投資決策中的作用。

歌斐攜手銳聯(lián)持續(xù)為投資人創(chuàng)造“綠色機(jī)會(huì)” 

作為諾亞控股旗下專(zhuān)業(yè)的資產(chǎn)管理公司，歌斐資產(chǎn)高度重視自身的責(zé)任投資建設(shè)。2020年，歌斐資產(chǎn)成為聯(lián)合國(guó)“負(fù)責(zé)任投資原則”（UN PRI）簽署方，2021年，公司成立責(zé)任投資盡責(zé)小組，通過(guò)嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)制定與執(zhí)行責(zé)任投資策略，以確保責(zé)任投資理念的落實(shí)。 

2022年，歌斐資產(chǎn)在ESG投資上設(shè)立一個(gè)目標(biāo)、二大核心理念，以及三大行動(dòng)環(huán)節(jié)。在基于受托責(zé)任與機(jī)構(gòu)投資者的雙重身份上，歌斐資產(chǎn)從構(gòu)建負(fù)面清單、主動(dòng)實(shí)施，與構(gòu)建生態(tài)三個(gè)角度出發(fā)，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)2023年基金投資正面篩選與被投企業(yè)負(fù)面剔除ESG政策的全覆蓋。

進(jìn)入2023年，為深化推進(jìn)中國(guó)資產(chǎn)管理人ESG聯(lián)盟建設(shè)，歌斐資產(chǎn)長(zhǎng)期跟蹤了解各資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的ESG/綠色投資現(xiàn)狀并引起各資管機(jī)構(gòu)對(duì)ESG/綠色投資的重視，公司進(jìn)一步設(shè)計(jì)了《2023歌斐資產(chǎn)ESG投資管理人專(zhuān)題調(diào)研證券版/股權(quán)版》，進(jìn)一步擴(kuò)大了中國(guó)資產(chǎn)管理人ESG聯(lián)盟影響力。

發(fā)布會(huì)上，歌斐資產(chǎn)CEO彭靜就全球ESG發(fā)展趨勢(shì)與中國(guó)聚焦為主題進(jìn)行了分享，她指出，透過(guò)全球范圍來(lái)看，2022年ESG投資市場(chǎng)的發(fā)展可以用“波折中潮涌”來(lái)形容。伴隨全球市場(chǎng)對(duì)ESG相關(guān)的監(jiān)管力度不斷加強(qiáng)，各國(guó)政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)也都在依據(jù)自身情況定制了一系列管理、披露以及投資的要求，ESG披露標(biāo)準(zhǔn)逐步走向統(tǒng)一，而中國(guó)的ESG投資市場(chǎng)也伴隨著雙碳目標(biāo)與金融轉(zhuǎn)型的政策協(xié)調(diào)發(fā)力下逐步邁入新的發(fā)展階段。

值得關(guān)注的是，作為諾亞控股旗下專(zhuān)注資產(chǎn)配置、追求絕對(duì)回報(bào)的多資產(chǎn)管理公司，歌斐資產(chǎn)已在多年積淀下成為多策略投資組合管理的領(lǐng)軍者。在此過(guò)程中，越來(lái)越多與歌斐資產(chǎn)志同道合的管理人伙伴也相繼涌現(xiàn)出來(lái)。 

以歌斐資產(chǎn)的合作管理人之一銳聯(lián)為例，銳聯(lián)是一家提供量化投資解決方案的全球金融資產(chǎn)管理公司，對(duì)ESG投資持續(xù)關(guān)注和重視。2022年下半年，歌斐與銳聯(lián)攜手推出了ESG私募產(chǎn)品，讓更多的投資人有機(jī)會(huì)獲得高質(zhì)量的ESG入場(chǎng)機(jī)會(huì)。經(jīng)過(guò)接近一年的市場(chǎng)驗(yàn)證，在策略的表現(xiàn)上也呈現(xiàn)了雙位數(shù)字的正增長(zhǎng)及明顯超越大盤(pán)相關(guān)指數(shù)的優(yōu)異成績(jī)。

在對(duì)ESG投資策略的研究方面，歌斐與銳聯(lián)也不斷精進(jìn)。2023年9月，歌斐銳聯(lián)ESG迎來(lái)了新一輪的策略升級(jí)。升級(jí)后的策略融入了對(duì)于不同治理指標(biāo)的不同應(yīng)用方式的思考，并將綠色金融納入對(duì)金融行業(yè)發(fā)展機(jī)遇的衡量標(biāo)準(zhǔn)。歌斐資產(chǎn)未來(lái)也將持續(xù)助力中國(guó)本土市場(chǎng)的建立ESG產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，期待為責(zé)任投資的投資回報(bào)示范更多正向反饋。