21世紀資本研究院 張賽男 上海報道

近日，產(chǎn)業(yè)鏈上多個消息傳出，IGBT在新能源汽車與太陽能光伏兩大主流應(yīng)用需求大增下，價格上漲，再現(xiàn)“缺貨潮”。

有報道指出，“在瘋狂搶貨下，近期大缺貨，不僅價格漲翻天，業(yè)界更以‘不是價格多高的問題，而是根本買不到’來形容缺貨盛況。”

IGBT是一種功率開關(guān)元件，是工業(yè)控制及自動化領(lǐng)域的核心元器件，其作用類似于人類的心臟，能夠根據(jù)工業(yè)裝置中的信號指令來調(diào)節(jié)電路中的電壓、電流、頻率、相位等，以實現(xiàn)精準調(diào)控的目的。因此，IGBT被稱為電力電子行業(yè)里的“CPU”，廣泛應(yīng)用于電動車、光伏、工控等領(lǐng)域。

時間撥回到2020年，當時全市場缺芯嚴重，尤其是汽車芯片短缺一度成為關(guān)注焦點，其中，IGBT需求激增，價格一路飆漲，讓車規(guī)IGBT企業(yè)享盡業(yè)績紅利，并促使一批半導體企業(yè)切入車規(guī)級IGBT賽道。

2022年之后，半導體行業(yè)整體下行，缺貨情形鮮有見諸報端，而今，IGBT缺貨潮難道卷土重來？近日，21世紀資本研究院聯(lián)系了多家廠商、分銷商了解相關(guān)情況。

IGBT缺貨潮起？

近日，在某個半導體行業(yè)交流群中，一位從業(yè)人士連續(xù)數(shù)日兜售8寸IGBT晶圓，但群內(nèi)響應(yīng)者寥寥。

這與報道中大肆渲染的IGBT缺貨行情并不十分吻合。

相關(guān)報道顯示，IGBT是近期半導體組件中，唯一還能大漲價且一路供不應(yīng)求的品項。報道還援引太陽能電池制造商茂迪董事長葉正賢對IGBT缺貨現(xiàn)象的評論：“漲價搶貨已不是新鮮事，不是價格多高的問題，而是根本買不到?！?/p>

這樣的發(fā)聲并非個例。有媒體報道，賽晶科技召開2022年全年業(yè)績說明會時透露，當前，需求旺盛產(chǎn)能緊張，公司IGBT產(chǎn)品供不應(yīng)求，2023年該項業(yè)務(wù)營收有望達到2億元，2024年有望再翻倍。

此外，近期市場上傳出的一個消息進一步催化了IGBT的缺貨行情，特斯拉透露，下世代電動車將大砍碳化硅（SiC）用量75%，而IGBT被視為潛在替代方案。

IGBT的缺貨情況到底如何？21世紀資本研究院近日詢問了多家半導體分銷商和代理商，對方均表示還未出現(xiàn)報道中所稱“買不到”的情況。

“（半導體）整體很淡，內(nèi)存（芯片）最差。”一家北京的芯片代理商對21世紀資本研究院表示。對于IGBT的缺貨情況，該人士表示，“沒有那么缺，市場比較淡。”

一家A股頭部半導體廠商也對21世紀資本研究院表示，IGBT的需求和價格目前還沒有看到特別大的變化，“可能是海外市場的表現(xiàn)。”

深圳市薩科微半導體有限公司的主要產(chǎn)品包括功率器件如MOS場效應(yīng)管、IGBT、碳化硅器件等，還有二極管、三極管、電源管理器等。據(jù)公司銷售經(jīng)理黃新康介紹，目前來看，各產(chǎn)品的銷售比較平穩(wěn)，并未出現(xiàn)嚴重缺貨的情況?！拔覀兪窃瓘S，有自己的生產(chǎn)產(chǎn)線，公司IGBT占比并不算高，整體銷售情況不錯，價格還是比較平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)特別夸張的漲幅，也沒有極端搶貨行情?！?/p>

另據(jù)一位半導體分析人士透露，“工業(yè)級IGBT市場表現(xiàn)是不錯，但從個人了解到的情況看，還沒到缺貨的情況，比較平穩(wěn)，前述情況或不具有普遍意義?！?/p>

產(chǎn)能缺口仍存

雖然還未出現(xiàn)普遍搶貨行情，但實際上，IGBT的缺口一直存在。

“IGBT的玩家就幾個大咖，應(yīng)用的領(lǐng)域最近是比較火?！币患倚酒砩虒?1世紀資本研究院表示。

其所謂“比較火”的領(lǐng)域無疑指向了新能源行業(yè)。市場人士分析，“一個是新能源汽車的增量，包括汽車、充電樁等，第二個就是光伏發(fā)電的需求。另外還有來自家電、電源的需求增長?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，IGBT在新能源汽車功率半導體中占比約八成，是汽車電動化最受益的細分領(lǐng)域。三方機構(gòu)曾預(yù)測，2025年中國新能源車銷量將達到654萬輛，滲透率為21%，有望帶動中國新能源汽車IGBT市場由2020年的27.3億元增長到2025年的112.6億元。

光伏領(lǐng)域的需求也極大地促進了IGBT市場的發(fā)展。比如賽晶科技介紹，今年電動車對IGBT需求進入到增長平緩期，但光風儲（光伏、風電、儲能）的需求依然非常旺盛，市場規(guī)模增長很快。

A股公司新潔能2022年年報也透露出該種趨勢，公司預(yù)計2023年IGBT產(chǎn)品的銷售將繼續(xù)加速放量。公司的IGBT以光伏、儲能行業(yè)為主要應(yīng)用方向，在2022年實現(xiàn)銷售4.03億元，同比增長398.23%，銷售占比從2021年的5.37%提升至22.33%。

斯達半導則在2022年業(yè)績預(yù)告中披露，在光伏發(fā)電和儲能領(lǐng)域，公司的IGBT模塊以及分立器件在光伏電站和儲能系統(tǒng)中大批量裝機并迅速上量，新能源行業(yè)收入占比從2022年上半年的47.37%進一步提升至54.30%。

與之相對的，從IGBT市場來看，目前仍主要由外國企業(yè)占據(jù)。由于外資IGBT廠商業(yè)務(wù)起步較早，先發(fā)優(yōu)勢明顯，因此形成了當前IGBT市場被德國、日本和美國企業(yè)壟斷的格局。目前全球IGBT前五大玩家為英飛凌、三菱、富士電機、安森美和賽米控，其中英飛凌在各個細分市場中都有較大的領(lǐng)先優(yōu)勢。

即便是國內(nèi)排名第一的斯達半導，全球占有率也不高。據(jù)英飛凌數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年度IGBT模塊的全球市場份額排名中，全球前五大廠商占據(jù)67%的市場份額，其中英飛凌以33%的市占率占據(jù)領(lǐng)先地位，國內(nèi)廠商斯達半導和中車時代電氣分別占據(jù)全球份額的3%和2%。

這意味著，未來國內(nèi)IGBT廠商的增長空間還很大?！氨就罥GBT企業(yè)也在快速進步，技術(shù)上逐漸實現(xiàn)對國外領(lǐng)先企業(yè)的追趕，且在客戶服務(wù)方面更具優(yōu)勢，能快速響應(yīng)下游客戶的需求，并且產(chǎn)品價格上相比于外資也有一定優(yōu)勢，有利于下游客戶的降本。”東吳證券研報指出。

新能源需求“井噴”

近兩年，隨著新能源汽車的發(fā)展以及變頻白色家電的普及，IGBT的市場熱度持續(xù)升溫，加上國內(nèi)IGBT領(lǐng)軍企業(yè)如斯達半導的上市，比亞迪半導體、士蘭微、時代電氣等切入IGBT，這個細分賽道也越發(fā)受到關(guān)注。

進一步分析斯達半導的業(yè)績表現(xiàn)，可管窺IGBT市場的發(fā)展趨勢。

從去年上半年斯達半導的營收結(jié)構(gòu)來看，來自工業(yè)控制和電源行業(yè)的營業(yè)收入為56565.02萬元，同比增長12.98%；來自新能源行業(yè)營業(yè)收入為54678.04萬元，同比增長197.89%；來自變頻白色家電及其他行業(yè)的營業(yè)收入為4070.20萬元，同比增長19.74%。

也就是說，工業(yè)控制領(lǐng)域的需求仍然占據(jù)大頭，而來自新能源行業(yè)的需求與之旗鼓相當，并呈現(xiàn)井噴狀態(tài)。

另一個值得注意的是，在新能源行業(yè)中，來自汽車領(lǐng)域的需求還處在放量中。

以新潔能為例，IGBT產(chǎn)品作為光伏、儲能行業(yè)的重點應(yīng)用產(chǎn)品，SGT-MOSFET有較多料號進入汽車電子領(lǐng)域?？傮w產(chǎn)品占比來看，2022年來自光伏儲能的營收占比為25%，來自汽車電子的占比為14%。

華潤微IGBT產(chǎn)品的下游應(yīng)用結(jié)構(gòu)也仍以工控為主。公司在近期的投資者調(diào)研中透露，IGBT產(chǎn)品下游應(yīng)用結(jié)構(gòu)為工控占比65%，汽車占比20%，消費類占比15%，IGBT模塊目前已經(jīng)上量，預(yù)計2023年IGBT產(chǎn)品能夠進入汽車主驅(qū)。2023年IGBT產(chǎn)品會保持較快增長，目標是在2022年基礎(chǔ)翻一番。

這其中暗含的一個信息是，車規(guī)級IGBT本土化的需求更為緊迫。車用IGBT模塊對芯片壽命、可靠性、失效率等要求較高，其市場同樣被海外巨頭所把持，2020年時自給率不足20%。

據(jù)21世紀資本研究院梳理，本土IGBT廠商中具備已通過車廠認證并實現(xiàn)大規(guī)模出貨的包括比亞迪半導體、斯達半導、時代電氣、士蘭微等。此外新潔能、揚杰科技、聞泰科技等廠商也正積極布局。

據(jù)斯達半導公開數(shù)據(jù)，2022年上半年，公司生產(chǎn)的應(yīng)用于主電機控制器的車規(guī)級IGBT模塊持續(xù)放量，合計配套超過50萬輛新能源汽車，預(yù)計下半年配套數(shù)量將進一步增加，其中A級及以上車型超過20萬輛。同時公司在用于車用空調(diào)、充電樁、電子助力轉(zhuǎn)向等新能源汽車半導體器件份額進一步提高。

新潔能披露，2022年公司子公司金蘭半導體的第一條IGBT模塊封裝測試生產(chǎn)線已經(jīng)基本建設(shè)完成。持續(xù)加碼產(chǎn)能，在IGBT領(lǐng)域，士蘭微產(chǎn)品線由IPM模塊拓展至車規(guī)級IGBT模塊與單管。宏微科技擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募資4.3億元用于車規(guī)級功率半導體分立器件生產(chǎn)研發(fā)項目（一期）。