2021年3月12日，世界著名藝術品拍賣行之一佳士得以6900萬美元的落槌價拍出Beeple加密藝術畫作——“Everydays：TheFirst 5000Days”，不僅讓Beeple一舉創(chuàng)下在世藝術家成交作品第三高價紀錄，且刷新了數(shù)碼藝術品拍賣以及網上專場拍品最高成交價等紀錄。

幣圈為之歡騰，在不少人眼中，NFT（Non-Fungible Token，非同質化代幣）徹底破圈了。

但在一些人眼中，NFT只是半出圈，距離真正的出圈還很遠，因為天價拍下Beeple作品的依舊是幣圈人，天價的噱頭下，大多數(shù)圈外人對NFT遠稱不上了解。

認識NFT，需要有點想象力

某種程度上來說，NFT和幾年前風靡一時卻又迅速被清理的ICO有些淵源。

區(qū)塊鏈中，最早出現(xiàn)的比特幣解決了在去中心化的網絡里公開記賬的問題，這也給了后人以啟發(fā)。以太坊在比特幣的基礎上，試圖解決應用程序在去中心化的網絡上運行的問題，開發(fā)商不用建立一個新的區(qū)塊鏈，依附以太坊發(fā)布的token（代幣），就可以創(chuàng)建任意的智能合約。

代幣之中又可分為同質化和非同質化兩種。同質化代幣，即FT（Fungible Token），互相可以替代、可接近無限拆分的token。法定貨幣就是同質化貨幣，每個人手里的100元面值的人民幣都是一樣的。如果提前把token預售給投資者和投機者，這就是ICO。

于是在2017年，加密貨幣世界上演了歷史上最瘋狂的時刻——ICO浪潮。無數(shù)人和團隊涌入加密貨幣領域，但多數(shù)入局者都只是發(fā)幣，拉盤，割韭菜然后一走了之，也因此，我國監(jiān)管在2017年中將其全面叫停。

與此同時，也有人選擇了另一條賽道——去中心化應用賽道，或者說NFT。Dapper Labs創(chuàng)始人Roham Gharegozlou與合伙人開始了以太坊網絡部署智能合約來開發(fā)應用的研究，并于2017年底上線加密貓（CryptoKitties）。這款建立在以太坊上的游戲允許玩家馴養(yǎng)、交易形態(tài)各異的貓咪，每只貓又都是獨一無二的。最火爆的時候，整個以太網的網絡甚至都因為這款游戲崩潰，直到游戲團隊將貓咪的繁育費用翻了番——同年12月，最貴的一只貓以246.9255以太幣成功出售，折合約12萬美元。

BlockVita創(chuàng)始人孫偉告訴21世紀經濟報道記者，NFT就是在網絡空間里面的劃片而已，通過以太坊的NFT標準將其標記，但是因為以太坊的性能有限，加密貓的可玩性很難擴展。這個游戲并沒有復雜的對戰(zhàn)玩法，只有一個基本玩法——繁殖，有兩只貓可以生一只新貓。這個游戲雖然簡陋，但它在幣圈引爆了大家的各種想象，其最大意義在于驗證了在區(qū)塊鏈網絡上真的能跑程序了。

Roham也曾在接受采訪時表示，現(xiàn)實世界中的大多數(shù)資產都是非同質化的，它們對于其擁有者來說都是唯一、獨立且私有的。只有錢和其他一些商品是同質化的。不管我們聊到藝術品、不動產還是游戲內資產，大家最青睞的還是非同質化的資產。所以推出加密貓的目的其實就是對NFT概念的論證，為了證明區(qū)塊鏈可以在去中心化金融領域之外進行應用。

此時再來理解NFT的概念就容易了很多，NFT是唯一的、不可拆分的token，如加密貓，不同于一個比特幣可以拆分成多個，每只加密貓都不同，且一只加密貓就是最小單位不可拆分。相較于FT，NFT的關鍵創(chuàng)新之處在于提供了一種標記原生數(shù)字資產所有權（即存在于數(shù)字世界，或發(fā)源于數(shù)字世界的資產）的方法，且該所有權可以存在于中心化服務或中心化庫之外。換言之，NFT其實就是發(fā)行在區(qū)塊鏈上的數(shù)字資產，這個資產可以是游戲道具、數(shù)字藝術品、門票等，并且具有唯一性和不可復制性。由于NFT具備天然的收藏屬性和便于交易，加密藝術家們可以利用NFT創(chuàng)造出獨一無二的數(shù)字藝術品。

也由此，NFT正式開始了充滿想象力的探索發(fā)展。

NFT有多熱？

不可否認，NFT截至目前依然是一個小眾市場，但這個市場正在以飛速向前發(fā)展。如果說Beeple的“Everydays：TheFirst 5000Days”讓人看到了這一市場高端玩家的上限，NBA Top Shot則讓我們看到NFT在大眾玩家中的市場潛力。

NBA Top Shot是由加密貓（CryptoKitties）團隊Dapper Labs與NBA官方合作開發(fā)的基于區(qū)塊鏈的NBA數(shù)字收藏品平臺，這款籃球主題的NFT游戲，能夠將每一個賽場上的巔峰時刻通過一個流暢的小視頻包的形式呈現(xiàn)。用戶在該游戲中可以兌換、收集和交易自己喜愛球星的NFT卡。簡單理解，NBA TOP Shot是傳統(tǒng)實物球星卡的鏈上版。它們只存在于區(qū)塊鏈上，利用密碼技術保存，所以它們無法偽造并且可以隨時鑒定。

每張球員卡都是具有稀缺性的NFT收藏品，除了圖片和文字以外，NBA Top Shot的球員卡還包含一段特定的精彩時刻，這個精彩時刻和對應的球星封面以及比賽場次和結果以及球員賽季場均數(shù)據等信息一起，構成了一個完整的NFT資產。

據介紹，NFT收藏品只是游戲的一個方面，游戲還提供展示收藏品的機會。玩家還可以組建球隊進行一對一挑戰(zhàn)。這些NFT球員卡也可以打包出售，目前勒布朗·詹姆斯的球員卡以20.8萬美元報價刷新最高成交價。

據21世紀經濟報道記者統(tǒng)計，NBA Top Shot于2020年8月開啟公測，截至4月9日，短短8個月左右，據NFT收藏品數(shù)據統(tǒng)計網站CryptoSlam數(shù)據顯示，NBA Top Shot二級市場交易金額近5億美元，擁有者超35萬人，單日交易額達1145萬美元。這也是目前NFT交易量最大的產品，位列第二位的則是加密貓，其成交額在2.08億美元左右。

為什么這些可以在視頻網站或者社交網站上看到或者保存的“時刻”會如此火爆，且可能被賣出幾十萬美元的高價？

某NFT球員卡收藏者告訴21世紀經濟報道記者，因為NBA Top Shot盲盒的玩法，收集和轉售卡包的過程讓人上癮。你能迅速地買下一張NFT卡片，并讓它升值，這是一個動態(tài)的過程。而影響交易價值的核心不是“時刻”本身，而是代表其所有權的數(shù)字代幣。

他告訴記者，如果在網上搜蒙娜麗莎，可以找到數(shù)百萬幅畫質不一的圖片，雖然我們可以保存最喜歡的一張把它打印出來，掛在墻上，但你并沒有真正擁有它，因為原版作品仍在巴黎。而數(shù)字化則讓NBA授權的原版視頻的所有權就在你手上。這就是球星卡的價值所在，也是其他NFT資產的價值所在。

21世紀經濟報道記者采訪中獲悉，對絕大多數(shù)投資者或收藏家來說，球星卡的投資回報可觀，尤其在平臺注冊初期，得到“時刻”卡包并不困難——在2月初，類似“T.J.麥克康奈爾的助攻”和“杰拉米·格蘭特的扣籃”只要3到4美元的價格，而像“多諾萬·米切爾的助攻”甚至在一段時間里都是免費的。隨著用戶的瘋狂涌入，球星卡的價格也開始水漲船高，“麥康納爾的助攻”很快漲至100美元，“米切爾的助攻”甚至漲到了1000美元。不要說像勒布朗·詹姆斯、盧卡·東契奇等大牌球星的經典“時刻”，幾乎都在很短的時間里翻了3-10倍，乃至數(shù)十倍。

這些虛擬“時刻”在交易市場上的瘋狂增值，讓開發(fā)者Dapper Labs和授權這些比賽視頻的NBA聯(lián)盟賺得盆滿缽滿。據了解，目前這些卡包的銷售和交易，每一筆都要收取5%的手續(xù)費，并按照一個未公開的比例分配給Dapper Labs、NBA聯(lián)盟、NBA球員工會和其余的投資者。

根據官方數(shù)據統(tǒng)計，按照目前的交易水平，NBA Top Shot在一年內可以產生約170億美元的交易額，按照5%的比例意味著經營者和投資者將分得8.5億美元。

伴隨著NBA Top Shot的走紅，承載其的公鏈Flow的代幣也水漲船高，從今年1月27日的1.39美元一度漲至最高12.12美元，漲幅高達871%。

從資本角度看，這一項目也正被資本和諸多籃球名人看好。據媒體報道，3月30日， Dapper Labs在最新一輪融資中募得3.05億美元，領投方為專注于技術領域的投資公司Coatue，包括邁克爾·喬丹在內的多名NBA現(xiàn)役和退役球員也參與了融資。

在NFT投資者看來，NBA Top Shot構建了一種現(xiàn)實世界和虛擬世界的新的映射和商業(yè)模式，它的成功也許會加速推進NFT在其他領域得到應用。

價值還是泡沫？

Beeple的天價加密藝術品成交在促成NFT出圈的同時，也讓不少人開始擔憂，這些風頭正勁的NFT物品或藝術品，真的擁有這么巨大的價值嗎？

數(shù)字文藝復興基金會董事總經理曹寅在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示：“我已經是行業(yè)里比較激進的且比較有研究的了，但這次Beeple的作品可以6900萬美元成交還是讓我跌破眼鏡，沒有想到。但從NFT藝術品投資來說，我認為其有三方面的價值，是值得投資的。”

第一是資產配置。作為早期的虛擬貨幣從業(yè)者，很多人見證乃至塑造了數(shù)字貨幣行業(yè)，對未來行業(yè)的發(fā)展方向、體量、規(guī)模都有一定的認知，我們認為未來虛擬貨幣行業(yè)必然會誕生十億、百億級別的億萬富豪。但是虛擬貨幣資產和其他資產有所不同，一方面，不同于黃金、白銀、股票都比較容易套現(xiàn)，虛擬貨幣的套現(xiàn)相對較難，就算能也可能有較高的稅費；另一方面，很多人持有虛擬貨幣資產是幣本位的思想，他們不舍得賣幣。那么這部分人就在未來面臨著資產配置的問題，藝術資產則是一個很好的進行資產配置的類別。

第二是藝術品的身份價值。舉例來說，如果公司經營失敗，但你持有莫奈或者畢加索的藝術品，至今仍然是一件非常有身份的事情，加密藝術也一樣。虛擬貨幣行業(yè)的群體普遍有一種身份焦慮感，這個行業(yè)發(fā)展太快，很多人在短短幾年間積累了大量的財富，身份發(fā)生了翻天覆地的變化，此時很多人會存在身份焦慮感，去思考我是誰、存在有什么意義這樣的問題，希望用虛擬貨幣做一點更有意義的事情。這種身份焦慮感開始讓他們有表達的欲望，這種焦慮感可以通過收藏藝術品得到緩解，同時加密藝術又有很強的社交屬性。除了單品，加密藝術品很多是多版限量，一件藝術品可以分成多份并有編號，如果持有某個藝術家的作品，其他人也持有，雙方就形成了在這件收藏上共同的社會關系關聯(lián)，形成潛在的收藏社會網絡。

第三是非常重要的藝術史地位。曹寅認為，人類剛剛結束了藝術失落的20年，傳統(tǒng)藝術在我們社會發(fā)生翻天覆地數(shù)字化遷移變化的20年間是缺位的，在全球藝術品拍賣價格前100名的，在Beeple之前從沒有一件數(shù)字藝術品，社會主流和精英藝術家不認可數(shù)字化的設計、電影、游戲等等其實也是藝術，這些數(shù)字藝術或許存在，但很難對其進行交易和拍賣，也就沒有價格。NFT的出現(xiàn)讓原來被忽視的數(shù)字藝術有了介質，因此彌補了過去20年的缺失，才得以被市場迅速認可。

在曹寅看來，對一些精英藝術家來說，他們追求真善美、真情實感、內在的外化都很好，但這些反映時事，貼近時代脈搏，也是能打動80、90乃至00后一代的藝術作品，比如在去年美國警察暴力執(zhí)法事件后，第二天就有加密藝術家創(chuàng)作的好幾幅作品問世，也拍出了當時來看比較高的價格。加密藝術或者說整個數(shù)字創(chuàng)作的特點之一就是有即時性，社會恨什么愛什么，可以非?？斓胤从吵鰜恚@樣的作品在現(xiàn)當代的藝術拍賣行業(yè)里面缺位。

德鼎創(chuàng)新管理合伙人王岳華則對21世紀經濟報道記者指出，的確不論是實體的還是數(shù)字化的圖片、音樂、視頻等等都可以很輕易地被復制，但如果沒有擁有它的所有權，就不能聲稱它屬于你。為什么有人愿意為了所有權買單，通俗理解它或許有一點像虛榮感但不完全相同，就像有人一定要買正版名牌包不買仿造品，加密藝術品的投資價值在于是否有群體認可并愿意收藏它。就像NBA Top Shot，它的收藏價值和投資價值都來自于粉絲對它的追捧和喜愛。

“無論是數(shù)十萬美金的NBA Top Shot還是Beeple的‘Everydays：TheFirst 5000Days’，它們是不是真的值那么多錢？這件事其實沒有理論基礎，也很難科學驗證。我們只能說交易真實發(fā)生了，所以存在了這一交易記錄。但如果未來這一作品再出售，價格是上升還是下降，結果是未知的。較為理性的判斷應該是，現(xiàn)階段這些作品有群體愿意花這個代價收藏它，但這些超高價的成交現(xiàn)象很可能是短暫和不可持續(xù)的，這種交易行為更像是在一個小圈子里面對特定收藏品的價值傳遞，并不真正具有普世基礎的投資價值?！蓖踉廊A稱。

FTX與Alameda Research創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Sam Bankman-Fried也對21世紀經濟報道記者表示，說實話，有價值的既不是技術，也不是藝術。相反，我認為吸引力一般來自于各種動量效應，尤其是通過社交媒體：看到某樣東西人氣上升，就會想要擁有它。

換言之，這種來自于情緒的動量效應，加速了NFT泡沫的堆積。只是對于樂觀的投資人來說，這種泡沫是必然的，也是他們樂見的。

王岳華指出，目前市場泡沫確實較大，且現(xiàn)在已經過了早入局的時點，今天我們聽到的優(yōu)秀項目兩年前就在做了。所以現(xiàn)在入局必須謹慎。客觀來說，這是一個小眾風口，而且很熱，但也必須足夠謹慎，泡沫必然也必須存在，如何在泡沫消下去之后還能生存下去，就取決于投資人的眼光了。

未必跨得過的投資門檻

面對早入局的NFT投資者數(shù)十倍乃至百倍的回報，不少投資人蠢蠢欲動。但在21世紀經濟報道記者的采訪中，幾乎每一位從業(yè)者都提及了這是一個投資門檻極高的行業(yè)，與其存在的巨大風險。

目前主流投資NFT主要有兩個方向，一是投資單品，二是投資項目和平臺。

曹寅直言，投資NFT門檻極高，正因為所有人都可以創(chuàng)作，所有人都可以收藏和交易，門檻才更高。如果沒有經過長期研究、關注加密藝術行業(yè)，現(xiàn)在不要購買，因為很可能會血本無歸?，F(xiàn)在的加密藝術跟早期已經不一樣了，現(xiàn)在的加密藝術光是平臺就十七八個。藝術家就更多，甚至人人皆是藝術家，任何人在加密藝術空間里面都可以發(fā)行作品，做成一個NFT，美的、丑的都有。甚至有些人還剽竊，剽竊別人的圖像元素、剽竊別人的立意、剽竊別人的概念。只有非常少的藝術家和藝術品有投資價值，但現(xiàn)在絕大部分加密藝術品價格虛高乃至沒有價值?，F(xiàn)在來看加密藝術投資，如果沒有對市場的研究，那就需要真的很喜歡不計回報。如果這兩種因素都沒有，那建議大家不要接觸加密藝術單品，而是去研究加密藝術的發(fā)行平臺。

而對于加密藝術平臺的投資，據21世紀經濟報道記者了解，“遍地是黃金”的時代也已不再。

王岳華表示，通證（token）項目的投資與傳統(tǒng)股權項目邏輯差異很大，通證經濟是一種創(chuàng)新的商業(yè)范式，在這個生態(tài)里面沒有所謂的純投資人或純消費者，因為消費者要在這個生態(tài)里面參與，就要擁有它的通證，但買了通證就變成了投資人的身份，所以每個參與者的身份都是多元的，是利益相關者。作為專業(yè)的投資機構，投資通證項目一看創(chuàng)新性，二看基于通證經濟的商業(yè)形態(tài)能否延伸出更多商業(yè)價值，不見得是單純的收入和利潤，而是整個社區(qū)的生態(tài)價值。因此，如果對行業(yè)缺乏研究，單純以股權投資的心態(tài)投資通證項目，可能會有巨大的風險。

區(qū)塊鏈孵化機構不空創(chuàng)始人Daniel Chen對21世紀經濟報道記者表示，本來藝術收藏就不是門檻很低的事情，普通人并不容易參與，如果實在想要入局，可以考慮游戲或者NBA球星卡這樣的項目。如果是項目投資，則建議選擇經過市場驗證的成熟項目，相對風險會較小。

但他同時指出，因為絕大部分NFT的投資和交易是以虛擬幣為介質的，因而天生就具有一定的技術門檻，這一門檻已經攔住了絕大部分圈外投資者的腳步。

初生的市場與未知的未來

業(yè)內公認，目前NFT還處于非常早期的發(fā)展階段，但從業(yè)者和投資者普遍看好NFT的發(fā)展前景。

曹寅認為，目前業(yè)內還缺少對NFT市場規(guī)模的權威統(tǒng)計，我按照市值進行估算，目前整個市場規(guī)模在100億到200億美元左右，但未來還有非常巨大的增長空間，因為NFT的應用和市場前景還有極大的空間。如果按照NFT未來可以占到虛擬貨幣總市值的5%-10%計算，NFT市場規(guī)?？蛇_3000億美元左右。

但這一目標在多久的將來可以實現(xiàn)，沒有人有答案。乃至在這個行業(yè)，真正的價值和發(fā)展方向，似乎也存在分歧。

在一些人看來，NFT與傳統(tǒng)行業(yè)是分道而行的兩列火車，也有一些人堅持，NFT乃至加密藝術的發(fā)展值得討論的不是它與傳統(tǒng)世界的“不同”，而是“相同”。

ArtGee CEO Felicia Che在接受21世紀經濟報道記者采訪時就表示，作為專業(yè)機構，衡量一個加密藝術家價值所在的標準已經發(fā)生了變化，除了看藝術家的背景、專業(yè)，還要看藝術家本身是否會自我營銷、在社交平臺的影響力乃至情商。因為加密藝術與傳統(tǒng)藝術不同，這是一個很透明的行業(yè)，你所有的交易、藝術作品、包括你發(fā)表的社交言論都一目了然，每個藝術家如果不會營銷自己，那么未來的藝術價值可能就會很快達到瓶頸。藝術家和藏家之間的關系越來越緊密，很多藏家會跟隨藝術家入駐新的平臺，具備了互聯(lián)網時代的很多特征。

Daniel Chen則認為，NFT的發(fā)展最值得討論的是如何在加密世界中映射實物藝術品、房地產等非標準化生產的產品的經濟模式。其認為NFT在加密藝術中的比重被高估了，而“復制”傳統(tǒng)古老行業(yè)的重要性被低估了。因此在他看來，最經典、最值得被深度探究的NFT項目是NBA Top Shot。NFT在其中的效應趨近于無，但它又確實是球星卡，而不是一種被強加在實物產品身上無關緊要的附庸。

作為仍在萌芽階段的早期行業(yè)，伴隨著這一輪虛擬貨幣的牛市行情，NFT得以飛速發(fā)展，并引發(fā)了更多人關注其存在的具體問題，如價格泡沫化與做市嫌疑，NFT銷售的稅收與監(jiān)管，作品存儲的真實永久性，鑄造NFT的耗能與環(huán)保問題等等。但在業(yè)內看來，問題大多是操作性的，NFT未來可能承載的想象力還在繼續(xù)蔓延。

孫偉表示，NFT只是區(qū)塊鏈的一類重要應用案例，事實上還有一些長期來說影響也很大的案例也在密集蓄勢，如去中心化的身份管理（DID），通證驅動的社區(qū)（包含DAO），穩(wěn)定幣支付等等。對比之下，NFT因其直接可感與相對可理解，更容易親近大眾，離消費市場更近，從而被越來越多輿論、從業(yè)者、投資機構所追逐。對從業(yè)者來說，有可能凝聚為一股持久的驅力，自下而上加速區(qū)塊鏈技術基建和整體配套的成熟，這有別于此前幾年公鏈/基礎平臺自上而下俯瞰式的建設——從真實市場直接帶來的力量，經常會幾倍于極客工程師們單純的抽象思考。

但站在牛市往后看，也許這一輪行情尚未到頂點，未來的熊市也一定會來。在這個尚未經歷全周期的新興區(qū)塊鏈分支行業(yè)來說，熊市之時，誰有價值，誰是裸泳，或許才有真正的答案。

（作者：侯瀟怡 編輯：周鵬峰）